2025 年 3 月 3 日，雀巢集团告示完成对徐福记剩余 40% 股权的收购，标记着这家中国台湾家眷企业透澈融入雀巢各人领土。这场率先 14 年的股权拉锯战，既是外资巨头深度原土化的典型案例，也折射出传统零食物牌在阔绰变革中的生计端正。

　　一、从 “政策投资” 到 “全资控股”：14 年股权博弈的底层逻辑

　　2011 年，雀巢以 17 亿好意思元收购徐福记 60% 股权时，敬重的是其笼罩寰宇的 1.6 万个零卖网点和下千里阛阓浸透力。其时，徐福记年营收 43.1 亿元，稳坐中国糖果阛阓头把交椅。但跟着阔绰升级与阛阓环境巨变，传统糖果行业遭受极冷：2024 年国内糖果阛阓限制较 2017 年峰值缩水 50 亿元，成婚率下跌导致喜糖阛阓限制缩减超 60%。

　　琢磨词，徐福记并未坐以待毙。通过居品改革与渠谈转型，其 2024 年营收打破 70 亿元，贯穿四年保捏两位数增长。尼尔森数据败露，徐福记散装糖、巧克力市占率均超 30%，并在果冻、饼干等品类发力，推出 “生椰冻”“好意思禄深入饼干” 等网红单品。此外，其结尾网点从 130 万家增至 200 万家，笼罩州里阛阓，并通过直播电商触达 Z 世代阔绰者。

　　雀巢的全资收购，本体是对徐福记 “原土化基因” 的深度绑定。雀巢大中华区 CEO 张西强直言，此举旨在将徐福记的渠谈网罗与雀巢的各人研发资源谀媚，加快健康零食矩阵布局。数据败露，2024 年雀巢大中华区糖果业务孝顺 16.1% 的销售额，其中徐福记与脆脆鲨的郑重增长是要津驱能源。

　　二、协同效应背后的挑战与隐忧

　　尽管两边强调 “上风互补”，但整合风险拦阻冷落。历史上，雀巢对银鹭的收购曾以 “先买后卖” 告终，而徐福记能否幸免肖似气运？

　　渠谈整合艰苦：徐福记 200 万家结尾网点与雀巢现存渠谈存在换取，如何均衡经销商利益、幸免价钱战成为要津。

　　品牌定位冲突：徐福记 “国民经典” 形象与雀巢的外西化定位存在各别。此前，徐福记通过保留独处运营权，收场 “各人时间+原土洞悉” 的协同，但若过度依赖雀巢的健康化政策，可能导致传统品类流失。

　　行业竞争加重：国内糖果阛阓已变成“外资巨头 +原土新锐” 的形态。玛氏、费列罗加快布局，而良品铺子、三只松鼠等原土品牌通过电商渠谈崛起。雀巢虽通过收购沉静阛阓份额，但需警惕过度依赖徐福记导致的改革惰性。

　　三、徐福记的 “自救” 与家眷企业的宿命

　　徐氏家眷的退出，既是政策选拔，也暗含无奈。独创东谈主徐乘曾坦言：“公司往日莫得徐家东谈主也不错，只有品牌约略永续。” 这种气派背后，是家眷企业传承的多数逆境：徐氏四兄弟年齿已高，而交班东谈主尚未明确。

　　但徐福记的转型并非一帆风顺。2019 年，其因增长乏力被传出售，后通过引入工作司理东谈主、签约赵丽颖代言、推出零蔗糖居品等举措收场逆袭。琢磨词，过度依赖节庆阛阓的风险依然存在 —— 春节销售额占其全年四成至五成，而成婚率下滑平直冲击喜糖业务。

　　四、行业启示：外资巨头的 “中国式解围”

　　雀巢全资收购徐福记，是跨国企业与中国阛阓深度博弈的缩影。在东谈主口红利消退、渠谈壁垒解析的配景下，外资品牌正从 “输出各人表率” 转向 “深度原土化”。这种升沉既需各人化的研发视线，又要吃透中国阛阓的 “毛细血管”。

　　琢磨词，外资品牌的 “中国化” 并非全能药。集会利华因原土化不及出售原土品牌，星巴克因订价策略遭受事迹下滑，均为前车之鉴。雀巢若思幸免老生常谈，需在资源整合与独处运营间找到均衡点，既要借助徐福记的下千里渠谈，又要幸免过度干涉其改革节拍。

　　结语：甜密背后的苦涩

　　雀巢与徐福记的 “结亲”，是中国阔绰阛阓老练化的势必效果。在这场莫得终局的游戏中，企业的竞争已从 “铺货能力” 升级为 “系统战”。徐福记的往日，或将成为外资品牌如安在华 “活下去” 的着急样本 —— 而这已经由，注定充满甜密与苦涩的双重味谈。

　　（注：本文系AI器用支持生成，不组成投资提出。）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：AI不雅察员开云体育