中信证券：中报季的应酬想路和准备
中报季之前，咱们汇总了近期投资者最关注的五个问题，并给出咱们的判断。一是接下来哪些行业安妥中报季的设立？咱们首推的如故北好意思AI硬件供应链，回调后仍可参与；预期中报功绩好且估值相对合理（风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等）或者持仓出清比拟绝对的一些行业（锂电开导、逆变器等）亦可关注。
二是港股近期偏弱的原因是什么？后续是否还有契机？咱们以为港元流动性收紧预期、配股以及减持的加多将阶段性制约港股贝塔，但阅历行业性动量的修正后，阿尔法契机在翌日两个月将会更为突显，尤其是在电车、翻新药和新耗尽界限。
三是国内价钱信号相对偏弱，外资当今对中国金钱的魄力如何？咱们以为本年迄今外资对中国金钱最大的魄力变化在于关注度、耐性和永远招供度，可是短期受制于一系列要素，实验的资金流入不闪现，趋势性回流需要不绝恭候。
四是微盘股的下落是否会激励系统性波动？咱们以为概率很小，有了前年头的劝诫，不少许化居品已提前作念了风控准备，但在高估值、高拥堵度和弱基本面环境下，中报季还会不绝下修估值。
五是中报季潜在的外部风险是什么？咱们以为特朗普用“232走访”来替代行政令推动行业性关税落地，以及减税法案落地后资金阶段性回流好意思元金钱可能会对非好意思市集变成不利影响。
中信建投：港股调节累赘，A股赛谈轮动
前期进展强势的港股新耗尽和翻新药板块，近期出现较闪现调节，带动A股相干板块也出现较大波动，咫尺港股流动性和风险偏好均受到冲击，可能仍将连续一段时刻。里面基本面延续内需偏弱+结构性景气的神志，陆家嘴论坛上“科创”议题关注度再度扶持。好意思联储6月议息会议按兵不动，好意思国经济长进的不征服性仍然处于较高水平；中东垂危态势升级，关注好意思方介入后续动作。
设立场地保管红利+新赛谈，一方面红利金钱不绝看成底仓品种，另一方面新赛谈场地或将成为投资输赢手，短期愈加保举AI、半导体场地以及科创主题，新耗尽和翻新药保持中期关注。行业要点关注：银行、非银金融、交通输送、公用行状、电子、通讯、野情绪、可选耗尽、医药等。
招商证券：需更防护结构上有角落变化的行业
6月中旬驱动插足紧要功绩预报的时刻窗口，经济数据以及功绩基本面关于市集的影响权重握住增大。总量上看5月信济数据有所放缓，需要愈加防护结构上有角落变化的行业。
提出关注：第一，处于主动补充或者库存去化较为充分的界限，二季度功绩有望率先改善；第二，契约欠债增速上行的界限，功绩增长具有可连续性；第三，工业企业盈利、行业景气度上行的行业。
国泰君安：好意思元趋势性贬值可能性正在增大，中国金钱有望受益
上周中国股市举座调节，触发要素看似在伊以冲突的升温，但不错发现公共权利金钱的风险偏好并未举座下行，且伊以冲突对中国股市的传导逻辑并不告成。更合理的阐述在于前期翻新药、新耗尽等主题交往已较为拥堵，市集借利空调节优化交往结构。因此，短期风险开释后，中国股市的中枢矛盾仍在内而不在外，咱们对行情的倡导仍比共鸣更乐不雅。
往后看，咱们以为好意思元趋势贬值的可能性正在加大，后续好意思联储降息预期抬升、好意思国国内减税政策带来的财政赤字担忧等齐可能成为好意思元不绝走弱的潜在催化，而畴昔几年非好意思经济体累计的多半未对冲好意思国金钱将加重这一程度。从历史劝诫来看，好意思元趋势性走弱时代什物质产与非好意思权利市集进展较优，中国A/H股通常有望受益，其中港股看成离岸东谈主民币金钱的紧要通谈，有望率先受益于资金的回流，同期在相干汇率轨制框架下，好意思元贬值时港股市集流动性也将闪现改善，因此更看好好意思元贬值交往中港股市集的投资契机。
行业比拟：科技聚焦AI趋势，同期关注有色、建材、金融。
中国星河：下半年A股有望呈现震憾进取的行情特征
外部不征服性加大和国内有用需求不及依然是下半年靠近的现实问题。但在政策连续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权利类公募基金扩容、中永远资金入市与政策器具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。现时A股估值处于历史中等水平，且对比国外熟练市集来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市集投资性价比相对较高。总体来看，2025年下半年，A股市集有望呈现出震憾进取的行情特征。
结构性投资契机方面，（1）安全金钱：低估值、高股息特色契合中永远资金设立需求，在外部不征服性与低利率环境下兼具安全角落与收益征服性；（2）科技翻新主题：科技翻新是加快培养内素性增长动能的中枢，亦然新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的冲突进展；（3）大耗尽板块：在政策加力提振下，国内耗尽数据亮点隆起。供需两头协同发力下，新耗尽波澜正蕃昌兴起，要点关注宠物经济、IP经济、国货好意思护等；（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。
国信证券：从好意思日市集看新耗尽崛起劝诫
好意思、日股市劝诫对现时A股新耗尽的模仿兴味：领先，关注经济转型和住户收入增长带来的结构性契机，寻找概况餍足耗尽者眉目需求、具备高成长后劲的细分界限。其次，新耗尽界限追求征服性和永远性，寻找领有高毛利率、净利率和ROE，且金钱欠债结构谨慎的公司。终末，密切关注本事翻新和买卖形态翻新对传统耗尽界限的颠覆作用，以及年青一代耗尽不雅念的变化，寻找现存题材外，“年青东谈主的茅台”悦己型耗尽的扩散和迁徙场地。
申万宏源：短期有休整需要，但跌不深是一致预期
短期A股风险偏好回落，从上至下的叙事有所弱化。领先是国内经济撑持力处于空窗期：“抢出口”提前走弱，市集预期稳增长再发力要比及9—10月。其次是国外扰动加多：好意思国债务上限，地缘冲突齐是风险起头。7—8月还需不雅察中好意思贸易谈判的恶果。另外强势行业的叙事扰动：AI深度利用股东偏慢，新耗尽消化性价比问题，市集对反内卷仍持不雅望魄力。
A股交往风险偏好下行的握手：短期有休整需要，但跌不深是一致预期。对应短期细心类金钱有十足收益。新耗尽、翻新药、小微盘股等高风险偏好金钱调节，科技反弹却呈现出了低风险偏好的特征(聚焦于二季报有功绩的场地)。
科技短期反弹，呈现低风偏特征，关注7—8月互联网巨头本钱开支可能再度放量的考据。细心肠金钱中，关注保障举牌受益的银行，插足高股息设立区间的白酒龙头。中期结构不变，A股重回结构牛，仍依赖科技产业趋势冲突。看好三个广泛叙事强相干金钱，黄金、稀土和国防军工。策略看好港股是潜在牛市中的领涨市集。
信达证券：市集6—7月会有震憾回撤，但幅度可控
短期A股大势研判不雅点：6—7月市集难冲突3月高点，三季度后期或四季度指数有可能冲突上行。不绝飞腾靠近的压力有：一是经济预期难以快速改善。因为关税谈判还在进行中，还有不征服的地方；同期高频的经济谋略中地产销售驱动插足季节性走弱；二是4月的市集波动，对住户资金收货效应如故产生了负面侵扰，融资余额和市集交往热度闪现下降，复原起来需要些时刻；三是关税缩小后，指数全面冲突还需要一个强盛的板块干线推动，之前有DeepSeek驱动的AI和机器东谈主，咫尺新干线是新耗尽，强度较好，但影响范围可能会小于DeepSeek。
咱们以为，市集在6—7月可能还会有震憾回撤，不外幅度可控。三季度后期或四季度，盈利、政策和住户资金三个要素中，只好有一个往乐不雅场地出动，市集有望归来牛市景况。近期设立不雅点：季度内偏价值，品级三季度再加多弹性行业设立。
中银证券：A股短期延续蓄势震憾神志
现时地缘风险对A股风偏负面冲击可控，年内A股走势仍将归来基本面干线。从基本面来看，内需预期提振有待政策进一步加力。A股短期延续蓄势震憾神志。
短期A股市集箱体震憾神志逻辑莫得发生内容变化，但市集厚谊接近短期阶段性高点：现时市集股债风险溢价水平依然接近10年均值+1STD水位，近两年以来除2024年四季度市集厚谊阶段性冲突过这一上限外，多数情况下市集厚谊难以冲突这一阈值。现时来看，基本面环境尚存不征服性，而短期市集厚谊水平中性偏高，市集短期上行空间受限，但资金面撑持下下行风险可控。
后续市集行业设立来看，短期国际场合影响下，市集或仍有一定不征服性，但从中永远维度，预期设立仍将归来弹性，相称是成长耗尽板块，相宜细心之下择机设立弹性板块也不失为一种选拔。要点关注算力产业链、翻新药、RWA+“踏实币”正轮回连续催化的金融科技板块等。
浙商证券：举座走势依旧考究，快速回调是“机”不是“危”
瞻望后市，料到近期市集将不绝震憾神志，需通过一段时刻的整理来化解表里部压力。以中线视角来看，现时权重指数处于“均线多头发散”景况，前期进取冲突缺口依旧坚实，因此举座走势依旧考究，快速回调是“机”不是“危”。
设立方面，提出：如若5月12日以来依然完成“裁汰弹性、调节持仓结构”的相干安排，则保管现时的中线仓位不变，不绝守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构；如若还未进行结构调节，则不错相宜裁汰组合弹性，讨论在后续反弹中对新耗尽、翻新药相宜作念一些板块间和板块内的“高切低”操作。此外，不绝紧盯券商指数动向体育游戏app平台，关注前期反弹幅度较小的品种，讨论在回调中相宜增配。