债市要闻

　　【李强：要合手续使劲扩大内需、作念强国内大轮回，欺压形成扩内需的新增长点】

　　中共中央政事局常委、国务院总理李强10月14日下昼主合手召开经济局势大家和企业家谈话会，听取对现时经济局势和下一步经济使命的观念提出。李强强调，要加力提效实施逆周期调遣，用足用恋战略资源，以矫正目的买通堵点卡点。要合手续使劲扩大内需、作念强国内大轮回，欺压形成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，概述处理行业无序、非感性竞争，遵循构建革命生态圈。

　　【商务部：对韩华海洋株式会社5家好意思国关系子公司给与反制要领】

　　10月14日，商务部公告，为反制好意思国对中国给与海事、物流和造船业301打听要领，经国度反异邦制裁使命融合机制批准，现公布《对于对韩华海洋株式会社5家好意思国关系子公司给与反制要领的决定》，自2025年10月14日起执行。 好意思国对中国海事、物流和造船业开展301打听并给与要领，严重违抗国际法和国际关系基本准则，严重毁伤中国企业正当权柄。韩华海洋株式会社在好意思关系子公司协助、支合手好意思国政府关系打听算作，危害我国主权、安全、发展利益。 依据《中华东谈主民共和国反异邦制裁法》第三条、第四条、第六条、第九条、第十条、第十五条，《实施〈中华东谈主民共和国反异邦制裁法〉的规章》第三条、第五条、第八条、第十条文章，经国度反异邦制裁使命融合机制批准，中方决定将韩华海洋株式会社5家好意思国关系子公司HanwhaShippingLLC、HanwhaPhillyShipyardInc.、HanwhaOceanUSAInternationalLLC、HanwhaShippingHoldingsLLC和HSUSAHoldingsCorp.列入反制清单，并给与以下反制要领：不容我国境内的组织、个东谈主与其进行关系来去、配合等算作。

　　【央行：10月15日将开展6000亿元买断式逆回购操作】

　　中国东谈主民银行10月14日发布音书称，为保合手银行体系流动性充裕，中国东谈主民银即将于10月15日以固定数目、利率招标、多重价位中标神志开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。记者了解到，10月份将有5000亿元6个月期买断式逆回购到期。这次操作意味着，戒指15日，当月6个月期买断式逆回购加量续作1000亿元。这是中国东谈主民银行本月进行的第二次买断式逆回购操作。10月9日，中国东谈主民银行已开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。中国东谈主民银行已聚首第五个月开展买断式逆回购加量续作。东方金诚首席宏不雅分析师王青合计，这一方面有助于舒适企业和住户的融资需求，助力政府债券刊行；另一方面开释了数目型战略用具合手续加力信号，清楚货币战略延续支合手性态度，有助于闲适市集信心。

　　【央行：将保合手汇率弹性强化预期教悔把稳汇率超调风险】

　　中国东谈主民银行货币战略司认真东谈主透露，“十四五”时刻我国际汇市集展现出较强韧性，东谈主民币汇率在合理平衡水平上保合手基本闲适，为我国自主实施货币战略、闲适金融市集营造了故意要求。五年来咱们稳步深远汇率市集化矫正，东谈主民币汇率弹性显着增强，年化波动率均值保合手在4%摆布，双向波动成为常态。在面临主要经济体货币战略大幅治愈等情况时，东谈主民币汇率均能在一定时刻内规复平衡，有用阐发了宏不雅经济和国际进出自动闲适器的功能。瞻望将来，我国宏不雅经济基本盘理会，国际进出有望保合手自主平衡，中长期汇率闲适有坚实基础。但汇率的影响身分是多元的，咱们将络续坚合手市集在汇率形成中的决定性作用，保合手汇率弹性，强化预期教悔，把稳汇率超调风险，保合手东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本闲适。

　　【来去商协会教导作念好2025年第三季度如期薪金流露使命】

　　10月14日，来去商协会公告，戒指2025年10月31日债务融资用具处于存续期的刊行企业、清偿义务承继方，应于2025年10月31日前流露2025年第三季度财务报表。仅存续定向刊行债务融资用具的企业，应比照定向注册刊行对于财务信息流露的要求流露如期薪金。刊行文献商定为债务融资用具提供信用增进工作的机构（以下简称“增进机构”）应当比照其提供信用增进工作的企业关系流露时刻要求流露2025年第三季度财务报表。揣摸不可按期流露的企业及增进机构，应于2025年10月31日前流露未按期流露如期薪金的阐述文献，并于如期薪金编制完成后尽快补充流露，流露上讲明明文献不可豁免如期薪金流露义务。存续期管理机构应提前摸排上述情况，并见知中国银行间市集来去商协会。

　　【昨日现券收益率显着下行大家称10年国债1.75%、1.70%点位可能照旧阻力位】

　　10月14日，早盘债市空头情谊占主导，悉数回吐11日下行收益，30年国债收益率再度回到2.14%的高点，10年国债也一度上行1.3bp至1.78%。股市开盘后，权柄市集聚首走弱，中长端利率启动慢步下行。午后股市跌幅扩大，以券商、保障为代表的买盘启动发力，市集情谊完了“由空到多”的切换，债市收益率加快下行，尾盘10年、30年国债活跃券收益率分手收于1.75%、2.11%，分手较前一日下行0.85bp、0.90bp。

　　解读：有大家透露，股市治愈、债市流动性宽松，重叠中好意思贸易的不祥情味，共同催化了昨日债市的诞生行情。往后看，债市收益率下行的合手续性有待不雅察，很猛进度上也取决于股市行情的发展，10年国债1.75%、1.70%这些点位可能照旧阻力位。

　　【靠近业内预测年内高值！宽幅触动下，9月债市现券收益率创本年次高】

　　参预四季度，债市多空博弈渐烈。与前年债市单边走牛的行情比拟，本年以来债市呈现宽幅触动的特征（岁首于今触动区间已约30bps），“波段难作念”愈发成了多家行债券自营团队宽绰感受。记者查阅宇宙银行间同行拆借中心数据，从债券现券买卖的阐发看，各期限品种债券收益率触动上行成了一个很难忽略的喜悦：9月，股份行、城商行和农商行的现券买卖到期收益率均站上1.8%上方，分手为1.8093%、1.8058%、1.8437%，均较上月的1.7%-1.8%区间不同进度抬升，均创出继本年3月以来的次高。

　　【来去所国债又现“过山车”行情，盘中涨超10%，触发临停】

　　来去所国债昨日又现“过山车”行情。“25国债03”开盘即大涨超10%，触发半小时的停牌。规复来去后，“25国债03”又马上抹去了涨幅。有来去员解说称，上昼“25国债03”的成交量唯有2700手，驱动涨停和着落的来去各唯有100手。这既可能是个东谈主投资者行径，也可能是机构投资者“摆布手倒腾”所致。业内东谈主士合计，来去所国债行情异动不会影响国债利率的订价状态，而非银机构投资者应爱好来去所市集的参与。

　　【信用债“短强长弱”，一级市集刊行限制环比缩水75%】

　　一级市集在国庆前后遭受显赫松开。Wind数据清楚，剔除国庆假期，9月29日至10月12日，信用债刊行限制仅1413.62亿元，较节前一周环比骤降75.82%。分品种看，产业债、城投债、金融债刊行限制分手环比减少75.75%、72.63%、79.11%，此外有3只债券取消刊行。在业内东谈主士看来，这次供给松开更多源于季节性身分而非信用风险担忧，与4月市集形成对比，彼时信用债单月成交金额达71139.64亿元，虽同比下降5.87%，但刊行端未出现如斯剧烈的季节性松开。二级市集方面，假期节后机构抱团短端高品级品种喜悦显着，市集呈现“短强长弱”的分化花样。戒指10月12日，1年期AAA级信用债收益率较节前一周下行8BP，而5年期AAA级城投债收益率反而上行3.07BP，其中高品级品种诞生更显着，1年期AAA级中票信用利差收窄6.73BP，而AA级品种仅收窄2BP摆布。

　　【多路老本出手驰援缓解银行转债到期压力】

　　浦发银行10月13日晚发布公告称，收到中国移动通讯集团广东有限公司的呈文，中国移动通过可转债转股格式增合手公司平凡股股份。在此之前，中国东方财富管理股份有限公司、信达投资有限公司曾经出手驰援，通过二级市集购入平凡股及可转债转股等格式增合手浦发银行。业内东谈主士指出，在大限制银行转债到期情况下，东方财富、信达投资以及中国移动等通过老本运作，不仅为浦发银行化解了短期兑付风险，也拓宽了银行老本补充渠谈，为实体经济注入更强动能。

　　【上市公经答理投资“降温”，三季度建立限制环比降四成至1810亿元，多家公司期骗闲钱“炒股”】

　　上市公经答理建立三季度出现显赫降温。据wind统计数据，三季度，上市公司购买答理居品总金额为1810.81亿元，环比缩减超4成。从具体居品类型来看，除投资公经答理及逆回购购买金额出现小幅增长外，各主要答理品种投资限制宽绰出现不同进度的下滑，但治愈幅度存在显着各别。结构性入款天然仍保合手55.6%的主导地位，但其建立限制从二季度的2030.28亿元下降至1007.25亿元，降幅卓绝50%；银行答理从327.25亿元降至262.17亿元，降幅19.9%；信赖居品和基金专户分手下滑59.4%和62%。与上市公司购买答理居品限制降温形成显豁对比的是，三季度，易点六合、和蔼石油等多家上市公司发布期骗自有资金进行证券投资的公告，在业内看来，此举侧面响应出对老本市集的看好。

　　【融创境外债重组获高票通过，下月将迎法院裁决】

　　10月14日，融创中国控股有限公司发布公告，在当日举行的境外债重组缱绻会议中，共计共有1492名债权东谈主投票，其中1469名债权东谈主投票推奖重组缱绻，推奖票东谈主数占比达98.5%，对应债务金额支合手率94.5%。至此，融创境外债重组有谋略已赢得所需大宽绰缱绻债权东谈主批准，高票数更清楚出债权东谈主对重组有谋略的充分招供，对公司探究规复的饱胀信心。公告明确，香港高档法院将于11月5日举行聆讯，对其重组有谋略作出最终裁决。

　　【碧桂园将于11月举行境外债务重组缱绻投票】

　　碧桂园10月13日晚间在港交所公告，将于11月5日召开缱绻会议，债权东谈主将对境外债务重组缱绻进行投票。如在缱绻会议上得回批准，缱绻随后须得回法院的批准和认许。缱绻认许聆讯定于12月4日进行。

　　【贵州省拟刊行52.9993亿元非常再融资债券用于偿还存量债务】

　　贵州省财政厅缱绻于2025年10月21日刊行政府债券，总刊行限制为363.824亿元，其中52.9993亿元非常再融资债券用于偿还存量债务。

　　【好意思国10年期公债收益率自9月17日以来初次跌至4%】

　　贸易处所再度加重形成避险情谊升温，刺激奉赵券的需求，10年期好意思国公债收益率近一个月来初次跌至4%。 收益率一度着落3个基点，至略低于4%。其他期限的好意思国公债也高涨；2年期公债收益率着落3个基点至3.47%，约为4月以来的最低水准。

　　【好意思联储主席鲍威尔：好意思联储可能在将来几个月完了缩减财富欠债表】

　　好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔透露央行可能在将来几个月完了缩减财富欠债表。这位好意思联储主席还透露，劳能源市集预期合手续恶化，这一信息搭救了投资者对本月再次降息的预期。鲍威尔周二在为费城全好意思生意经济协会算作准备的言语中透露，“咱们长期以来阐释的缱绻是，当准备金略高于咱们判断的与饱胀状态相符的水平方，就将罢手缩表。”鲍威尔透露，“咱们可能会在将来几个月内接近这一水平，咱们正在密切宽恕各式谋略，以为这一决策提供信息。”

　　公开市集：

　　公开市集方面，央行公告称，10月14日以固定利率、数目招标神志开展了910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。当日无逆回购到期，据此计较，单日净投放910亿元。

　　信用债事件

　　■防城港文旅：因建设工程施工公约纠纷被诉，涉案金额7836.92万元；

　　■如意集团：因涉嫌信披造孽违规被证监会立案；

　　■良马中国老本：两笔熊猫债券将续发，拟刊行金额上限共计30亿元；

　　■武汉水务集团：公司董事长黄想涉嫌严重违法造孽，现在正接纳治安审查和监察打听；

　　■世茂建设：新增紧要诉讼且累计未能清偿债券本息约20.0亿元；

　　■中诚信国际：上调吉林省国有老本运营集团主体信用评级至AAA，评级瞻望闲适；

　　■合景控股、广州天建：“H20合景6”等4只境内债自10月15日开市起复牌；

　　■青海融鑫实业发展：退出融资平台，不再承担政府融资功能；

　　■吉利租出：新增借款214.77亿元，占2024年末净财富51.75%；

　　■25东风K3：10月28日召开合手有东谈主会议审议领受并吞及债务承继议案；

　　■常州地铁集团：48.63%股权被转至常州市政府；

　　■中国星河：获中国证监会痛快公开辟行不卓绝150亿元短期公司债券；

　　■湖南高速公路集团：取消刊行“25湘高速MTN019”。

　　市集动态：

　　【货币市集|货币市集利率宽绰下行】

　　周二，货币市集利率宽绰下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.1BP报1.3141%，7天期下行1.81BP报1.4314%，14天期下行2.92BP报1.4549%，创2023年1月以来新低；1月期下行3.44BP报1.508%，创逾一个月新低。

　　隔夜shibor报1.3150%，高涨0.10个基点；7天shibor报1.4230%，着落2.40个基点；14天shibor报1.4450%，着落2.10个基点；1月shibor报1.5600%，高涨0.30个基点；3月shibor报1.5810%，高涨0.10个基点。

　　银行间回购定盘利率宽绰合手平。FR001合手平报1.36%；FR007合手平报1.48%；FR014跌1.0个基点报1.51%。

　　银银间回购定盘利率阐发分化。FDR001涨1.0个基点报1.32%；FDR007合手平报1.45%；FDR014跌2.0个基点报1.45%。

　　【利率债|债市收益率午后下行，10年国债收益率接近1.75%】

　　周二，国债期货收盘全线高涨，30年期主力合约涨0.34%报114.760元，10年期主力合约涨0.11%报108.170元，5年期主力合约涨0.10%报105.775元，2年期主力合约涨0.02%报102.384元。

　　银行间主要利率债收益率宽绰下行，戒指下昼16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行0.9bp报1.752%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.05bp至1.9325%，30年期国债活跃券2500002收益率下行1.15bp至2.1025%。

　　业内东谈主士指出，现时影响债券市集最主要的身分是基本面存在一定脱敏。对于战略面，比如基金税改的战略，10年国债的订价也体现比较充分。10年国债在1.8%摆布不错积极介入，但不提出追涨。淌若下行到1.7%摆布，不提出用大幅仓位去追，统统这个词区间仍然保合手1.7%到1.85%窄幅区间触动。可宽恕新老券的套利，包括30年的新老券套利；还有弧线套利，如10年和5年之间价差的管制状态。

　　【信用债|信用债窄幅波动，全天成交超1200亿元】

　　周二，信用债窄幅波动，各期限信用债收益率宽绰小幅下行，信用利差宽绰收窄，全天成交超1200亿元。万科债券反弹，“22万科02”、“22万科04”涨超1%。AAA级中短期单据中，1年期收益率下行0.04个基点报1.7315%，AA级中短期单据中，1年期收益率下行0.04个基点报1.8915%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.29个基点报1.7537%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.29个基点报1.8746%。

　　涨幅超2%的信用债共1只，其中“22环天小微债02”、“22万科02”、“20宜宾国资02”涨幅居前，分手涨2.79%、1.85%、1.62%，分手成交5135.27万元、67.45万元、4202.69万元。

　　跌幅超2%的信用债共6只，“24浙控K1”、“25青岛地铁MTN001B”、“24渝高速MTN005”跌幅居前，分手跌4.28%、3.65%、3.48%，分手成交0.39万元、2012.99万元、3971.68万元。

　　高收益债：共140只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22赣州发展MTN003”、“23万州经开MTN005”、“23拉萨城投MTN001”收益率居前，分手为7.93%、7.79%、7.56%，分手成交2008.49万元、6198.18万元、1015.17万元。

　　【欧债市集|欧债收益率宽绰着落，英国10年期国债收益率跌6.8个基点报4.589%】

　　周二，欧债收益率宽绰着落，英国10年期国债收益率跌6.8个基点报4.589%，法国10年期国债收益率跌7.4个基点报3.393%，德国10年期国债收益率跌2.6个基点报2.609%，意大利10年期国债收益率跌4.1个基点报3.391%，西班牙10年期国债收益率跌4.4个基点报3.134%。

　　【好意思债市集|好意思债收益率集体着落，2年期好意思债收益率跌3.54个基点报3.489%开云(中国)kaiyun网页版登录入口】

　　周二，好意思债收益率集体着落，2年期好意思债收益率跌3.54个基点报3.489%，3年期好意思债收益率跌4.70个基点报3.486%，5年期好意思债收益率跌4.17个基点报3.606%，10年期好意思债收益率跌2.50个基点报4.028%，30年期好意思债收益率跌0.67个基点报4.629%。