回到"坚贞"开云体育，找客户、找场景，针对性地设计居品。

这两天，Insta360 又刷屏了，深圳又走出了一家上市企业。

6 月 11 日，影石鼎新科技股份有限公司（以下称为" Insta360 "）历经四年，终于在上海证券来回所科创板挂牌上市。死一火发稿，影石鼎新最高市值冲破 700 亿元。

Insta360 上一次刷屏如故在本年 4 月份，微博话题 # 纽约市民凌晨排两条街长队买中国相机 # 冲上了热搜。说的是凌晨 3 点，好意思国消费者裹着羽绒服瑟瑟发抖，在纽约中央车站列队，熬夜买一款产自中国的全景相机 Insta360 X5。

Insta360 创立于 2015 年，是一家聚焦全景相机、指令相机等智能影像开拓的研发、分娩和销售的智能影像开拓提供商。当今，品牌已在全景相机、指令相机赛说念占据头部位置。

2024 年，Insta360 营收超 55 亿元，净利润 9.46 亿元。其中，国外市集营收占比超 7 成。

企业独创东说念主刘靖康，曾因破解 360 董事长周鸿祎的手机号码而一炮而红。创业之后，他还曾登上 2017 福布斯亚洲 30 位 30 岁以下精英榜、入选" 2024 福布斯中国 · 出海领军东说念主物 TOP30 "榜单等。

上市典礼中，34 岁的刘靖康手拿 Insta360 全景相机敲锣。至此，他也成为了科创板第一位 90 后独创东说念主。

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年营收 55 亿，毛利超 50%

Insta360 的居品线心事消费级到专科级市集，主要作事于户外指令、新闻直播、VR 实践创作等界限。

中枢居品包括消费级全景相机（ONE X 系列、Ace 系列、GO 系列、ONE R 系列、瞳 Sphere、Link 系列、Flow 系列、Nano 系列等），及专科级 VR 相机（TITAN 系列、Pro 系列等）。其中，消费级居品占比在 8 成以上，是主要营收品类。

每个系列各具本领脾性。以 ONE X 系列为例，开拓上风是 360 度拍摄，处置用户及时治愈取景的痛点，拍摄后还能解放采取视角；ONE R 系列可终了智能跟拍、"枪弹时分"、"隐形自拍杆"等殊效；GO 系列袭取 18.3 克的轻量化设计，是一个独一拇指大小的单镜头防抖指令相机，恰当宽泛出行、亲子、宠物等场景使用。有博主将 GO 系列挂在小猫脖子上，拍摄宠物视角的真理视频。

居品研发是 Insta360 的中枢竞争力，这些智能拍摄开拓有多重本领加执。招股书露出，2024 年，Insta360 的居品毛利率达到 52.21%，高于安克鼎新（43.67%）和 GoPro（33.85%）。

凭借多元化的居品矩阵和用户体验，品牌精确卡位消费者需求，在十年间含辛茹苦、开拓市集，销量执续增长。

2022 年— 2024 年，Insta360 营收差别为 20.41 亿元、36.36 亿元和 55.74 亿元，年复合增长率为超 65%，净利润从 3.81 亿元涨至 9.46 亿元。

据弗若斯特沙利文数据，2023 年 Insta360 在全球全景相机的市集份额连气儿六年第一，瞻望 2024 年市集份额占比超或者，远高于日本理光和好意思国 GoPro。

而从指令相机维度看，GoPro 仍占据行业第一，但 Insta360 紧随自后。本年一季度营收数据露出，Insta360（13.55 亿元）还是跨越了 GoPro（9.6 亿元）。

国外市集是 Insta360 的进击营收起首，这是因为在企业早期，刘靖康挂念"卷不外国内玩家"，采取弧线发展策略。凭借各异化居品上风，品牌快速在西洋市集得回爆发性销量，积聚了原始成本和口碑。

在销售方面，Insta360 通过线上、线下渠说念相结合的形式进行销售，主要心事好意思国、日本和欧洲等推崇国度和地区，消费者对价钱敏锐度较低。其中，近 1/4 的收入来自好意思国，南好意思、非洲等市集则因为渠说念胁制进展较慢。

学生时期开启创业，挖掘全新细分赛说念

刘靖康是 Insta360 的灵魂东说念主物。

他出身于广东中山，从小不心爱电子游戏，却对游戏代码陶醉。长大后，他于 2010 年考入南京大学软件学院，络续作念了一些展露本领资质的事。

他构建数据模子，哄骗全校 7000 张同学的相片算出了"南大院系表率脸"；他又把柄媒体采访周鸿祎的拨号声破解了对方的手机号码，得回周鸿祎和李开复的认同等。

贵府露出，IDG 成本结伙东说念主牛奎光曾回忆，那时的刘靖康相比精辟，"但对本领和居品的想考很衰败，处事很快，尤其是他不屈气的事"。

2013 年在校期间，刘靖康就开启了创业。

他打造了一款"名校直播"的 App，直播高校讲座，但用户响应直播视频澄澈度不高。在一次随机契机中，他看到了一段由多个相机画面拼接而成的全景视频，可以大幅优化视频品质，但相机的使用成本太高。他合计将直播的"即时"（instant）和"全景"（360 °）本领结合，将会是个可以的居品。

2015 年，25 岁的刘靖康带着十七八东说念主团队，来到消费电子产业资源丰沛的深圳，成就了 Insta360。早期公司对准的是 VR 和全景相机赛说念。

刘靖康（左三）极度团队

彼时，影像行业巨头日本理光还是发布了一款全景相机，由相机拍摄视频，由手机运算处理，二者以 wifi 结合，但光是传输就要破费数十分钟，十分影响即时体验。

Insta360 便在该基础上研发了第一款消费级全景相机 Nano，袭取物理引诱，径直插在 iPhone 手机上，通过软件算法，将全景文献切分红多份，作念到即时拍摄、即时上传、即时处理，不需要后期处理，便可径直共享到外交织注。

2016 年，Nano 在好意思国 CES 展上亮相，被苹果和谐独创东说念主沃兹尼亚克称为"了不得的居品"，蛊卦了大量国外经销。居品上架第一个月就狂卖 2 万台，收入 2000 万元。但从第二个月第一天驱动，居品销量便呈现断崖式滑坡。

其实，那时的全景相机市集范围十分小。岂论是理光如故 Insta360，人人齐莫得想了了，全景相机的用户是谁，以及使用场景在那边。正在怨恨的刘靖康不测发现，有效户将 Nano 绑在自拍杆上，拍摄滑雪、骑行等户外体育场景。

深度了解才知说念，原本传统指令相机，需要使用者边指令边拍摄，把控取景实践，而全景相机可以自动取景拍摄，使用者可以更专注于指令本人。于是在刘靖康的脑海里，迸发了一个既能指令又有全景的新址品想象，开启了细分品类鼎新。

"那时还真独一咱们，GoPro 是指令相机，但它不全景；三星和理光是全景相机，但它不指令。" 刘靖康在接受媒体采访时回忆说。

Insta360 锚定全景指令相机赛说念之后，预备东说念主群也呼之欲出，一群深爱指令的消费者。2017 年，品牌上新了首款面向指令东说念主群的全景相机 Insta ONE，次年又推出了全景主力系列 X。

"猎东说念主寻找猎物"，抢夺红海市集

《宇宙网商》结合公开贵府，回想了 Insta360 的要津吩咐：

1、找到全景指令相机细分市集，对准各异化赛说念上风。

从全景相机切入市集，在第一款硬件居品销售遇阻中，尖锐发现预备用户和使用场景，修正并挖掘出更为细分的"全景 + 指令"相机市集，奠定了各异化赛说念上风。刻下户外指令兴起，短视频赛说念爆发，双重时期红利齐为 Insta 360 创造了发展机遇。

2、梳理预备用户痛点，本领驱动居品鼎新，升迁竞争力。

据误点 LatePost 报说念，刘靖康曾回想过垂类场景的用户需求，大约分为两种：一种是精深存在，且用户可以说出来的需求；一种是精深存在，但用户并未意志到，直到拿到处置决策才发觉"原本可以这么"。第一种需求通过足量的市集调研即可获悉，第二种则更考试居品司理的洞悉才智。

落地到居品，AcePro 第二代相机加了防风帘用来过滤风声，并通过 AI 算法保留特殊频段的声息，这就称心了骑友需求，但愿收到砂石撞击车子链条的狭窄声息。又比如团队算法竖立了隐形自拍杆功能，从后期成片看，仿佛由第三东说念主跟拍，消费者看到后才发觉，这确凿是一个需求。

2022 年— 2024 年，Insta360 累计研发插足 14.8 亿元。死一火当今，研发、本领东说念主员占全公司职工数近六成，公司领有国表里授权专利 900 项，其中发明专利 189 项。

3、以"猎东说念主"策略布局新赛说念，推论新品类，夯实本领壁垒。

关于新赛说念布局，刘靖康有一套"猎东说念主寻找猎物"的表面。若是一个老到赛说念中还是存在头部公司，那证实还是有了踏实客群和使用场景，那就从这里切入，找到并攻克未被识别或处置的用户痛点，以此来霸占市集。

关于品类"猎物"的判断，基于进击性交替为：这个品类里有彰着未被处置的痛点或需求；这个市集头部公司毛利有五成傍边；这个市集的年销售额在百亿东说念主民币级别。

当今，公司新品上新周期在半年到一年，居品质命周期约为一年到一年半。

4、全球化销售政策，线上线下全渠说念布局。

招股书露出，Insta360 在全球建筑了五大办公中心，构建起了心事研发、分娩到销售的全链条运营体系，销售汇注心事全球 60 多个国度、10000 多家零卖门店。国外营收占比超 7 成。

相对来说，线下销售渠说念略有上风，但线上渠说念毛利率较高。2024 年，品牌在官方商城、线上电商（亚马逊、天猫）渠说念的收入占比接近五成，毛利率超 63%；线下（苹果零卖店、Best Buy）销售主要依靠经销商，毛利率为 51%。

值得预防的是，线下经销基本以买断式经销为主，足见线下经销商对品牌抱以极高的认同度。

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面临挑战与风险，采取回到"坚贞"

生效登陆科创板，标识着 Insta360 开启了新征途，而摆在刘靖康眼前的，还有更多挑战和潜在风险。

最初，全景相机市集天花板有限，保执高增长的确是"奢想"。

把柄 Frost & Sullivan 数据，2023 年全球全景相机市集范围达到 50.3 亿元，复合增长率约为 11.8%；2023 年全球指令相机市集范围为 314.4 亿元，复合增长率为 13.0%。

畴昔十年，Insta360 资历了近乎爆发式的增长，吃下这两个市集的绝大部分份额。2022 年— 2024 年，Insta 360 的净利润增速出现下滑，从 103% 骤降至 20%。那么，后续增长点在那边，若何不绝保执高速增长等，成为团队眉睫之内的想考点。

其次，行业竞争加重，倒逼企业加固护城河。

当今的竞争款式中，除了理光、GoPro，颇具实力的原土品牌大疆也加入了战局。据了解，大疆谋略于 7 月份发布首款面向消费者的全景相机 DJI Osmo 360，GoPro 也谋略推出 Max 2 旗舰 360 度全景指令相机。全景指令相机赛说念变得拥堵起来。

从收入结构看，老牌指令相机 GoPro，本年一季度的订阅作事收入占比约 20%，一定进度上补足了硬件销售下滑的耗费。但 Insta360 是一家十足的硬件主导企业，订阅作事占比不到 3%。能否找到恰当的新增长弧线，亟需团队梳理和探索。

终末，国外市集风险加重，导致企业营收存在不慑服性。

招股书露出，2024 年 GoPro 向好意思国国际买卖委员会提议了 337 看望苦求，指控 Insta 360 部分居品及关系配件、摄影系统滋扰其在好意思学问产权。由于 Insta 360 的主要市集在国外，堕入"专利纠纷案"之后，例必对其品牌形象和销售带来一定影响。

此外，面临国际买卖摩擦，Insta 360 在全球的供应链踏实性、区域市集准入才智以及成本胁制等，齐将成为不慑服身分，影响营收增长。

深圳是全球消费电子的进击分娩基地和集散地‌。这里不缺消费电子企业，先后走出了大疆、绿联、Insta 360、安克等着名品牌，凭借居品上风在国际市集大放异彩，刷新着全球消费者对中国智造的领会。

历程 10 年千里淀，Insta 360 还是从 10 多东说念主团队发展到近 3000 名职工，成为一个宏大的组织。作念好组织管制、提高分娩收尾，成为公司运作的新命题。

刘靖康"不心爱管制"，便把 CEO 位置让了出去。他更心爱作念又名"居品司理"，随时在手机备忘录里记下"天马行空"的居品创意，回到"坚贞"，即处置 PMF（product market fit）问题：找到预备客户和场景，并针对性地设计居品。

一如刘靖康在上市致辞中说的，走得越远，反而越能看清初心。"没作念过什么感天动地的大事，只坚执把一件事情作念到极致，等于匡助东说念主们更好地记载和共享活命。"

本文来自微信公众号   "宇宙网商"（ID：txws_txws）开云体育，作家：宇宙网商，36 氪经授权发布。